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  • 焦點簡訊:擴大內(nèi)需政策“暖”風頻吹 政策加碼下消費動能將持續(xù)釋放

    2026-01-20 16:11:39 來源:東方財富研究中心


【資料圖】

A股三大指數(shù)今日走勢分化,滬指震蕩整理,深證成指與創(chuàng)業(yè)板指走勢較弱。截止收盤,滬指跌0.01%,深證成指跌0.97%,創(chuàng)業(yè)板指跌1.79%。滬深京三市成交額超過2.8萬億,較昨日小幅放量。行業(yè)板塊漲少跌多,貴金屬、化學(xué)原料、水泥建材、化纖行業(yè)漲幅居前,通信設(shè)備、光伏設(shè)備、航天航空、電源設(shè)備、電池、計算機設(shè)備、電子元件板塊跌幅居前。個股方面,上漲股票數(shù)量超過2100只,逾60只股票漲停?! ∝斦堪l(fā)布通知,將個人消費貸款財政貼息政策實施期限延長至2026年底,政策到期后,將根據(jù)實施效果視情研究延長政策期限等。此外,將信用卡賬單分期業(yè)務(wù)納入支持范圍,年貼息比例為1個百分點。并取消單筆消費貼息金額上限500元的要求,取消每名借款人在一家經(jīng)辦機構(gòu)可享受5萬元以下累計消費貼息上限1000元的要求?! 〈送?月20日(周二),國新辦舉行新聞發(fā)布會,發(fā)改委表示“將研究制定出臺2026年一2030年擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案”,還提到“正在研究制定穩(wěn)崗擴容體制行動和城鄉(xiāng)居民增收計劃”,以及“將研究制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例”。從“戰(zhàn)略實施方案”到“居民增收計劃”再到“統(tǒng)一大市場”,政策著手供給和需求兩端,目的就是改善供給端的結(jié)構(gòu)不均衡,并且增強居民的消費能力?! ≈薪鸸颈硎?,居民消費信心回暖,同時國補政策資金落地,疊加元旦、春節(jié)假期同比延長,預(yù)計一季度消費有望回暖。國金證券指出,休閑零食春節(jié)備貨開啟,疊加下游渠道擴張、產(chǎn)品推新節(jié)奏加快,板塊延續(xù)高景氣?!   ≈薪鸸荆侯A(yù)計一季度消費有望回暖  居民消費信心回暖,同時國補政策資金落地,疊加元旦、春節(jié)假期同比延長,預(yù)計一季度消費有望回暖。該機構(gòu)進一步指出,隨著一系列消費鼓勵政策出臺、股市上漲等多重利好出現(xiàn),國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示居民消費信心持續(xù)修復(fù)。展望一季度,中金公司表示,一方面,根據(jù)國家發(fā)改委發(fā)布會,2026年首批以舊換新補貼已經(jīng)下達,以舊換新政策延續(xù)實施有助于穩(wěn)定相關(guān)補貼類商品的消費;另一方面,2026年元旦、春節(jié)假期均同比有所延長,有助于促進居民出行,并帶動相關(guān)消費的增長?! 鹱C券:板塊延續(xù)高景氣  休閑零食春節(jié)備貨開啟,疊加下游渠道擴張、產(chǎn)品推新節(jié)奏加快,板塊延續(xù)高景氣。受益于26年春節(jié)錯期,結(jié)合當前新渠道仍有鋪貨紅利,預(yù)計26Q1板塊業(yè)績高增,尤其以洽洽、甘源等年貨節(jié)屬性較強、同期基數(shù)較低的公司利潤彈性較大。短期建議關(guān)注零食春節(jié)備貨行情及量販零食龍頭上市節(jié)奏,26年仍有門店擴張、店型調(diào)改帶來的收入端高增潛力,同時規(guī)模效應(yīng)帶動凈利率改善?! ∪A福證券:食品飲料板塊的復(fù)蘇信號正逐步顯現(xiàn)  在經(jīng)歷漫長的調(diào)整周期后,食品飲料板塊的復(fù)蘇信號正逐步顯現(xiàn):作為消費晴雨表的餐飲行業(yè)日常經(jīng)營流量也在回彈;白酒這個核心板塊在深度調(diào)整后亦顯露出周期企穩(wěn)的跡象。與此同時,板塊內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性力量表現(xiàn)愈加突出:企業(yè)在場景、業(yè)態(tài)和產(chǎn)品端的持續(xù)挖掘迭代貢獻了很多成長機會;情緒消費則開創(chuàng)了藍海潛力市場。把握復(fù)蘇節(jié)奏,將是2026年食飲投資機會的核心主線?! ∝斖ㄗC券:2026年相關(guān)政策將沿“增收減負”兩條主線深化  2026年相關(guān)政策將沿“增收減負”兩條主線深化:一方面推動重點群體就業(yè)、上調(diào)最低工資標準等;另一方面以育兒補貼等長期性制度安排替代一次性財政刺激,降低家庭剛性支出不確定性,弱化預(yù)防性儲蓄動機,真正提升居民長期消費傾向和信心。該機構(gòu)還預(yù)計,未來以銀發(fā)經(jīng)濟(智慧養(yǎng)老、康養(yǎng)旅居等)、冰雪經(jīng)濟、體育賽事為代表的細分領(lǐng)域,以及由技術(shù)賦能(AI+)和情感體驗驅(qū)動的服務(wù)新模式,有望成為新興增長極?! ∪A源證券:情緒經(jīng)濟逐漸成為重塑消費市場格局的重要力量  當代消費已超越單純的功能滿足,而是更為注重情感、社交與自我實現(xiàn),情緒經(jīng)濟逐漸成為重塑消費市場格局的重要力量,建議關(guān)注如“國潮”與文化自信、潮玩IP經(jīng)濟、寵物經(jīng)濟、香氛經(jīng)濟等崛起帶來的產(chǎn)業(yè)鏈機遇?! ∪f聯(lián)證券:乳制品成本筑底且需求回暖  乳制品成本筑底且需求回暖,低溫和深加工奶制品良性增長。預(yù)計2026年原奶供給過剩壓力緩解,主要乳企因噴粉損失導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失有望減少,企業(yè)盈利能力有望改善。連鎖餐飲和強勢終端崛起,推動調(diào)味品行業(yè)定制化發(fā)展。調(diào)味品行業(yè)原料成本下降趨緩,但絕對價格仍處低位區(qū)間,為行業(yè)利潤釋放提供支持。速凍食品價格戰(zhàn)趨緩?fù)苿佑迯?fù),行業(yè)重回正增長軌道。飲料“結(jié)構(gòu)升級”帶來增量增長,功能飲料為高景氣賽道。零食行業(yè)“增收不增利”,平臺型與布局健康大單品企業(yè)值得關(guān)注。展望2026年,量販龍頭盈利有望繼續(xù)抬升,而零食企業(yè)盈利能否改善需跟蹤原料成本、費效優(yōu)化情況、大單品持續(xù)性及擴品類能力等指標?! ?本文不構(gòu)成任何投資建議,投資者據(jù)此操作,一切后果自負。市場有風險,投資需謹慎。)

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