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智通財經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研報稱，醫(yī)藥作為兼具科技和消費屬性的板塊，在市場行情的輪動中將持續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，關(guān)于科技屬性，創(chuàng)新藥板塊已經(jīng)歷了過去一年來的急漲后回調(diào)，相比2025年年初的位置，普遍標的估值合理，因此建議關(guān)注所在細分行業(yè)(優(yōu)選小核酸、體內(nèi)CAR、ADC、二代IO、protac等)及公司本身基本面有邊際變化且持續(xù)性有望兌現(xiàn)的標的，醫(yī)藥/醫(yī)療AI+則是近期熱度持續(xù)高漲的新方向，除關(guān)注賽道龍頭外，建議關(guān)注主營業(yè)務(wù)非醫(yī)藥/醫(yī)療AI+相關(guān)，但積極擁抱相關(guān)技術(shù)并預(yù)期能夠中短期內(nèi)兌現(xiàn)估值彈性的標的。　　中泰證券主要觀點如下：　　把握醫(yī)藥結(jié)構(gòu)性行情，持續(xù)關(guān)注醫(yī)藥/醫(yī)療AI+，基本面有積極變化的輕籌碼標的?！　”局軠?00上漲0.36%，醫(yī)藥生物下滑0.81%，處于31個一級子行業(yè)第21位，本周醫(yī)療服務(wù)上漲0.22%，化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)分別下跌0.54%、0.89%、1.07%、1.75%、2.68%。本周醫(yī)藥行情分明顯，AI醫(yī)療、前期回調(diào)明顯的小核酸相關(guān)標的、基本面有邊際變化且機構(gòu)籌碼較輕的部分個股表現(xiàn)亮眼?！　≡撔姓J為醫(yī)藥作為兼具科技和消費屬性的板塊，在市場行情的輪動中將持續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，關(guān)于科技屬性，創(chuàng)新藥板塊已經(jīng)歷了過去一年來的急漲后回調(diào)，相比2025年年初的位置，普遍標的估值合理，因此建議關(guān)注所在細分行業(yè)(優(yōu)選小核酸、體內(nèi)CAR、ADC、二代IO、protac等)及公司本身基本面有邊際變化且持續(xù)性有望兌現(xiàn)的標的，醫(yī)藥/醫(yī)療AI+則是近期熱度持續(xù)高漲的新方向，除關(guān)注賽道龍頭外，建議關(guān)注主營業(yè)務(wù)非醫(yī)藥/醫(yī)療AI+相關(guān)，但積極擁抱相關(guān)技術(shù)并預(yù)期能夠中短期內(nèi)兌現(xiàn)估值彈性的標的；　　消費方面，目前2025年業(yè)績預(yù)告基本發(fā)布完成，基本體現(xiàn)在當(dāng)下股價，建議關(guān)注中藥、醫(yī)美等消費醫(yī)療板塊中積極進行產(chǎn)品擴充的標的、經(jīng)歷了長期調(diào)整的醫(yī)療服務(wù)板塊?！　nvivoCAR有多個臨床研究預(yù)計在年內(nèi)到達主要終點，尤其關(guān)注針對自免適應(yīng)癥的相關(guān)進展：　　根據(jù)醫(yī)藥魔方，該行統(tǒng)計了IST類型invivoCAR的臨床階段在研管線，雖均處在早期階段，但從靶點布局、作用機制設(shè)計、適應(yīng)癥規(guī)劃等，該項前沿技術(shù)具備復(fù)制體外CAR品種的各類靶點的潛力，同時有部分新興企業(yè)在當(dāng)下階段即率先考慮改造多種免疫細胞的技術(shù)，在分子設(shè)計端invivo技術(shù)的應(yīng)用有很大的潛在范圍，適應(yīng)癥方面除CAR-T治療已被充分研究的血液及淋巴系統(tǒng)腫瘤外，自免疾病由于致死性相對較弱的特點，在臨床試驗中得到積極數(shù)據(jù)的意義深遠?！　nvivoCAR有多個臨床研究預(yù)計在年內(nèi)到達主要終點，尤為重要的是Abbvie曾21億美金并購的capstan的核心管線I期臨床估計近期到達主要終點，該研究以健康人為受試對象，主要終點為一系列安全性指標，次要終點為免疫反應(yīng)相關(guān)指標，預(yù)示著后續(xù)有效性的實現(xiàn)，該管線后續(xù)將主要針對自免適應(yīng)癥進行開發(fā)，考慮到capstan被收購時的高對價及目前尚無臨床數(shù)據(jù)讀出，若該管線近期成功推進后續(xù)階段的臨床研究，將為行業(yè)的發(fā)展帶來希望，此外多個國產(chǎn)invivoCAR亦將在年內(nèi)完成早期臨床研究主要終點，有望彰顯國產(chǎn)創(chuàng)新藥在該領(lǐng)域的追趕速度?！　∫恢苁袌鰟討B(tài)：2026年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率2.44%，同期滬深300收益率0.66%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300收益率1.79個百分點。本周滬深300上漲0.36%，醫(yī)藥生物下滑0.81%，處于31個一級子行業(yè)第21位，本周醫(yī)療服務(wù)上漲0.22%，化學(xué)制藥、生物制品、醫(yī)療器械、中藥、醫(yī)藥商業(yè)分別下跌0.54%、0.89%、1.07%、1.75%、2.68%?！　★L(fēng)險提示：政策擾動風(fēng)險，藥品質(zhì)量問題，研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。

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