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證券時報記者吳琦

中國證監(jiān)會官網(wǎng)近期發(fā)布的信息顯示，個人養(yǎng)老金基金數(shù)量首次突破300只，養(yǎng)老第三支柱產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)擴容。個人養(yǎng)老金制度自啟動至今，即將迎來三周年節(jié)點，目前這一業(yè)務(wù)正加速實現(xiàn)質(zhì)的蛻變。

作為社?；?、企業(yè)年金、個人養(yǎng)老金等養(yǎng)老金投資管理的核心力量，公募基金始終積極投身我國養(yǎng)老金融的制度構(gòu)建與投資運作，在其中發(fā)揮著不可替代的關(guān)鍵作用。

(資料圖片)

養(yǎng)老金融的發(fā)展，既是關(guān)乎國家戰(zhàn)略布局與民生福祉的重要議題，也是與公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展深度綁定、相輔相成的一項重要工作。當前，公募基金行業(yè)正處于深刻變革階段，如何進一步提升服務(wù)養(yǎng)老金融的能力、更有力地助力居民養(yǎng)老投資，也成為其踐行使命、實現(xiàn)突破的重要方向。

走向成熟個人養(yǎng)老金深刻蛻變

2022年11月25日，個人養(yǎng)老金制度在36個城市率先啟動，這一養(yǎng)老第三支柱的里程碑事件至今即將屆滿三周年。

近三年來，作為養(yǎng)老保障體系第三支柱的核心構(gòu)成，個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)實現(xiàn)了從起步到成熟的深刻蛻變，而公募基金作為核心投資載體，正以規(guī)模與業(yè)績的雙重突破詮釋其關(guān)鍵價值。

產(chǎn)品供給的持續(xù)擴容，成為重要標志之一。10月17日，中國證監(jiān)會網(wǎng)站公布的最新一期《個人養(yǎng)老金基金名錄》顯示，截至今年9月底，個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品數(shù)量已經(jīng)擴容至302只，首次突破300關(guān)口。

規(guī)模的迅速增長，則印證了市場認可度的提升。截至2025年二季度末，全市場290余只個人養(yǎng)老金基金合計規(guī)模超過120億元，較去年年底增長35.72%。其中，有29只產(chǎn)品規(guī)模超億元，華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y、建信優(yōu)享進取養(yǎng)老目標五年持有Y、興全安泰積極養(yǎng)老目標五年Y、工銀養(yǎng)老2050五年持有Y等產(chǎn)品的規(guī)模則在今年上半年增逾1億元。

業(yè)績的強勁反彈，更夯實了養(yǎng)老投資的長期價值。截至10月17日，全市場僅有1只個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的年內(nèi)業(yè)績告負，全部產(chǎn)品的年內(nèi)平均回報達15.13%。易方達中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF聯(lián)接Y、國泰民安養(yǎng)老2040三年Y等8只產(chǎn)品的年內(nèi)回報則超過了40%。

近年來，隨著個人養(yǎng)老金制度在全國范圍全面推開，疊加領(lǐng)取條件不斷豐富等政策紅利釋放，公募基金正以多元的產(chǎn)品矩陣、穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)，為第三支柱建設(shè)注入持續(xù)動力，推動養(yǎng)老金融向更普惠、更專業(yè)的方向邁進。

南方基金FOF投資部總經(jīng)理李文良表示，個人養(yǎng)老金制度實施以來，各方不遺余力地大力支持、廣泛宣傳，各銷售渠道和投資管理機構(gòu)也投入較多人力物力，為個人養(yǎng)老金制度的積極推廣提供了重點保障。自運行以來，個人養(yǎng)老金賬戶的參與人數(shù)較多，成為第一支柱、第二支柱之外的重要補充，進一步夯實了全社會的養(yǎng)老金儲備。

《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》特別強調(diào)，積極推動基金公司著力提高對各類中長期資金的服務(wù)能力，研究創(chuàng)設(shè)更加適配個人養(yǎng)老金投資的基金產(chǎn)品。這一導(dǎo)向，也為公募基金參與養(yǎng)老保障第三支柱建設(shè)指明了核心方向。當前，公募基金正加速落實這一要求，一方面持續(xù)加大個人養(yǎng)老產(chǎn)品的布局力度，另一方面則聚焦養(yǎng)老投資的長期屬性，積極開發(fā)風格穩(wěn)定、策略清晰的養(yǎng)老目標基金。

協(xié)同發(fā)展共建全生態(tài)服務(wù)圈

當前，我國養(yǎng)老保障體系建設(shè)不斷完善，初步構(gòu)建了以基本養(yǎng)老保險為第一支柱，以企業(yè)年金、職業(yè)年金為第二支柱，以個人商業(yè)養(yǎng)老金為第三支柱的養(yǎng)老金融體系。

公募基金作為社保、年金等養(yǎng)老金投資管理的主力軍，積極參與了我國養(yǎng)老金融的制度建設(shè)和投資管理。Wind數(shù)據(jù)顯示，21家擁有基本養(yǎng)老保險基金管理資格的機構(gòu)中，有14家機構(gòu)為公募機構(gòu)；22家擁有企業(yè)年金（職業(yè)年金）基金投管資格的機構(gòu)中，有11家為公募機構(gòu)；18家全國社會保障基金管理機構(gòu)中，有16家為公募機構(gòu)。

值得一提的是，有10家公募基金公司同時具備上述三類管理資質(zhì)，分別是南方基金、博時基金、招商基金、易方達基金、華夏基金、富國基金、海富通基金、銀華基金、嘉實基金和工銀瑞信基金。

隨著我國老齡化程度不斷加深，養(yǎng)老保障面臨巨大挑戰(zhàn)。比如，我國養(yǎng)老金融體系發(fā)展仍面臨制度之間存在割裂，企業(yè)年金、職業(yè)年金與個人養(yǎng)老金賬戶尚未完全打通、養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新不足、激勵作用尚不顯著等諸多挑戰(zhàn)，急需突破發(fā)展瓶頸。如何推動個人養(yǎng)老金與其他養(yǎng)老制度的協(xié)同融合，形成整體合力？如何為投資者創(chuàng)造更加均衡的養(yǎng)老保障環(huán)境？這些都是急需解決的難題。

站在當下時點考慮，公募基金要持續(xù)深化養(yǎng)老金融服務(wù)，解決養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展瓶頸，堅持以自身資源稟賦打造差異化、特色化已是迫在眉睫。

北京一位學者建議，通過制度創(chuàng)新，在產(chǎn)品端形成“安全、穩(wěn)健、適配”的體系，讓養(yǎng)老金投資真正符合“長期持有、穩(wěn)定增值”的特點。

中歐基金認為，公募基金已成為養(yǎng)老金融的中堅力量，應(yīng)力爭提升長期投資業(yè)績回報，共同培育“長錢長投”的市場生態(tài)。要使生態(tài)協(xié)同更全面化，不斷拓展合作邊界，擴充養(yǎng)老業(yè)務(wù)合作伙伴數(shù)量，創(chuàng)新合作模式，從產(chǎn)品營銷合作至內(nèi)容共創(chuàng)、服務(wù)聯(lián)通、業(yè)務(wù)推動場景共建等方面，推動養(yǎng)老服務(wù)從“單一機構(gòu)供給”邁向“全生態(tài)協(xié)同共建”。

南方基金已將養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)重點發(fā)展，形成了覆蓋一二三支柱的完備養(yǎng)老資產(chǎn)管理體系。該公司堅定打造養(yǎng)老金融戰(zhàn)略高地，主動落實“推動中長期資金入市”的政策要求，以各類養(yǎng)老客戶為中心，持續(xù)提升投研能力，強化風險控制，健全長周期考核機制，三支柱發(fā)展并舉，豐富了各類養(yǎng)老產(chǎn)品策略，為客戶提供“產(chǎn)品+賬戶+陪伴”三位一體的綜合性服務(wù)，積極服務(wù)個人養(yǎng)老金高質(zhì)量發(fā)展，承擔起更好滿足日益多元化的養(yǎng)老金融需求、實現(xiàn)養(yǎng)老資金保值增值的使命任務(wù)。

招商基金表示，公募基金在養(yǎng)老金投資領(lǐng)域積累了大量經(jīng)驗，通過養(yǎng)老金整體業(yè)務(wù)視角切入客戶的養(yǎng)老需求，為客戶真正提供一攬子的養(yǎng)老金融解決方案，期待初步構(gòu)建覆蓋全面、特色鮮明、專業(yè)深度的多元養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)體系。在具體操作上，該公司從投研端進一步夯實養(yǎng)老金投資管理實力，加大公司投研平臺對養(yǎng)老金投資的資源投入，同時基于養(yǎng)老金投資管理特性在資產(chǎn)配置、風險控制等領(lǐng)域深入研究，構(gòu)建專屬體系。目前，招商基金從客戶服務(wù)端進一步打通三個支柱客戶服務(wù)，為客戶提供覆蓋多支柱的全生命周期養(yǎng)老金融服務(wù)，同時加強了養(yǎng)老金融市場和客戶研究，不斷提升養(yǎng)老金融客戶體驗。

科技賦能養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展

以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等為代表的前沿技術(shù)應(yīng)用，在推動養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)向數(shù)智化方向加速演進，賦能養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。

目前，不少基金公司通過加大科技投入，增強了養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量提升以及觸達范圍擴大。

中歐基金表示，將以工業(yè)化的投研體系，形成更精細化的專業(yè)分工、更標準化和高效化的流程協(xié)作，提升養(yǎng)老產(chǎn)品的盈利體驗，幫助客戶更好實現(xiàn)養(yǎng)老儲備。同時，從智慧問答、賬戶開戶到資產(chǎn)配置實現(xiàn)，以AI科技賦能服務(wù)，形成更高效的回應(yīng)速度、更精準的需求匹配，讓養(yǎng)老服務(wù)從“人工驅(qū)動”向“數(shù)智化主動服務(wù)”升級。

博時基金認為，在當前我國個人養(yǎng)老金投資的場景下，公募基金可以借助智能投資顧問服務(wù)，運用金融科技手段針對不同的家庭狀況、職業(yè)背景、年齡層段的人群的風險偏好、養(yǎng)老需求等進行測算與分析，設(shè)計出風險資產(chǎn)下滑曲線，使得各類資產(chǎn)配置比例更適合不同人群的風險承受能力。

華南一家基金公司表示，通過數(shù)字化工具與養(yǎng)老目標基金深度融合，來構(gòu)建全周期養(yǎng)老解決方案；通過智能算法，動態(tài)調(diào)整權(quán)益與固收資產(chǎn)比例，適配不同年齡段人群的風險偏好。同時，依托數(shù)智化投研平臺，利用AI和大數(shù)據(jù)優(yōu)化投資策略，提升資產(chǎn)配置效率。

多元投教彌合投資者認知差距

從近年實踐來看，個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的市場表現(xiàn)尚未完全契合社會預(yù)期。華南一位基金評價人士認為，這其中的核心癥結(jié)，在于產(chǎn)品管理策略、投資者教育水平與投顧服務(wù)三者之間的適配性不足，未能形成協(xié)同發(fā)力的閉環(huán)。

針對這一問題，公募行業(yè)正從產(chǎn)品設(shè)計與投教服務(wù)兩端同步破局。

在產(chǎn)品端，招商基金提出，養(yǎng)老金融產(chǎn)品的設(shè)計與投資需避免生搬硬套海外經(jīng)驗，要充分貼合當前國內(nèi)投資者教育水平，讓策略更匹配市場發(fā)展階段與投資者實際需求；在服務(wù)端，更需要全市場參與主體立足客戶利益，升級服務(wù)模式、提升投教水平，最終實現(xiàn)合適的投資者與合適風險偏好產(chǎn)品的精準對接。

中歐基金認為，圍繞不同群體、不同階段人群的中長期資金投資需求，公募基金應(yīng)當豐富產(chǎn)品工具供給，不斷豐富養(yǎng)老目標基金的產(chǎn)品譜系，加強提供解決方案的能力，促進養(yǎng)老普惠金融發(fā)展。

目前，多家基金公司已形成各具特色的養(yǎng)老投教實踐，以常態(tài)化、場景化服務(wù)喚醒投資者長期養(yǎng)老規(guī)劃意識。

博時基金聚焦“生態(tài)化”建設(shè)，通過加強投資者教育與陪伴服務(wù)、打通投顧業(yè)務(wù)，構(gòu)建線上線下立體的“博時養(yǎng)老生態(tài)圈”；通過聯(lián)合機構(gòu)編撰《中國養(yǎng)老金投資者獲得感洞察報告》，進一步夯實養(yǎng)老投教的專業(yè)基礎(chǔ)，提升大眾對養(yǎng)老金融產(chǎn)品的認知與認可。

中歐基金則打造常態(tài)化投教網(wǎng)絡(luò)，依托百萬級粉絲自媒體矩陣開設(shè)養(yǎng)老內(nèi)容專欄，結(jié)合線下主題活動，實現(xiàn)“線上滲透+線下觸達”的雙重覆蓋，推動養(yǎng)老投資知識從“階段性傳播”轉(zhuǎn)向“日?；櫋?。同時，通過“5·25養(yǎng)老投資日”“養(yǎng)個習慣到老”等特色活動，搭配“個人養(yǎng)老金投資規(guī)劃地圖”等實用工具，幫助投資者清晰掌握開戶、入金、首投、投后陪伴全流程，真正實現(xiàn)“投資更好的養(yǎng)老生活”。

鵬華基金則側(cè)重“場景化”滲透，積極響應(yīng)“基金行業(yè)話養(yǎng)老”專項投教活動，以“線上+線下”相結(jié)合的模式，覆蓋高校、社區(qū)、企業(yè)等多元場景，聯(lián)動多方力量推出創(chuàng)新舉措，針對不同人群精準傳遞養(yǎng)老投教知識，助力投資者樹立正確的養(yǎng)老投資理念。

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